Uber (UBER): analyse van dit aandeel

Inleiding tot het bedrijf

Uber Technologies Inc., met ticker UBER, is een Amerikaanse technologiebedrijf dat in 2009 werd opgericht in San Francisco. Oorspronkelijk begonnen als een platform voor het verbinden van chauffeurs en passagiers via een mobiele app, groeide Uber uit tot een van de grootste spelers in de zogenaamde gig economy. Uber staat vandaag bekend om zijn verschillende activiteiten: ridesharing (de klassieke taxidienst via de app), Uber Eats (bezorging van maaltijden), Uber Freight (een platform voor vrachtlogistiek), en experimentele divisies zoals autonome voertuigen en luchtmobiliteit.

Uber is vandaag actief in meer dan 70 landen en meer dan 10.000 steden wereldwijd. Het bedrijf heeft zijn initiële disruptieve imago — waarbij het traditionele taxidiensten uitdaagde — geëvolueerd naar een bredere mobiliteitsaanbieder. CEO Dara Khosrowshahi, die in 2017 het roer overnam, heeft de nadruk gelegd op het verbeteren van de operationele efficiëntie en winstgevendheid, wat resulteerde in een meer gestructureerde en strategisch gestuurde onderneming.

Hoewel Uber zich lange tijd moest verdedigen tegen een stortvloed aan kritiek over arbeidsomstandigheden, regelgeving en verliezen, lijkt het bedrijf recent de vruchten te plukken van jarenlange investeringen. Uber’s platformmodel en sterke merknaam geven het bedrijf schaalvoordelen die moeilijk te evenaren zijn.

De prijsevolutie van het aandeel en enkele kerncijfers

Uber ging op 10 mei 2019 naar de beurs aan een introductieprijs van $45 per aandeel. De eerste jaren verliepen hobbelig: door forse verliezen, negatieve publiciteit en algemene marktonzekerheid bleef het aandeel onder druk staan. In de loop van 2020 dipte het aandeel zelfs naar de $20-regio door de COVID-pandemie, waarbij wereldwijd minder mensen zich verplaatsten.

Toch kende Uber vanaf 2021 een heropleving, mede door de groei van Uber Eats tijdens lockdowns en een hervatting van de mobiliteitsactiviteiten. In 2023 en begin 2024 zagen we een duidelijke shift: Uber begon operationele winst te rapporteren en in augustus 2023 sloot het kwartaal voor het eerst af met een netto-inkomen van $394 miljoen. Daarmee kwam het aandeel terug boven de $60 in het eerste kwartaal van 2024.

• Marktkapitalisatie (april 2024): ca. $135 miljard
• Omzet (FY 2023): $37,6 miljard
• Nettoresultaat (FY 2023): positief – voor het eerst sinds de oprichting
• Winst per aandeel (EPS): $1,01 (FY 2023)
• Koers-winstverhouding (P/E): rond de 60 (op basis van trailing earnings)

Verwachtingen voor de koers in de komende vijf jaar

De komende jaren lijken positief voor Uber, al zijn er kanttekeningen. Analisten verwachten dat de omzetgroei verder kan aanhouden met een samengesteld jaarlijks groeipercentage (CAGR) van 10 à 15% tot 2029. Uber heeft immers nog veel ruimte voor uitbreiding, zowel geografisch als via nieuwe diensten. De toename van urbanisatie en digitalisering ondersteunt het onderliggende groeiverhaal.

Belangrijk is dat Uber sinds 2023 echt op het pad naar duurzame winstgevendheid zit. Beleggers zien dit als een keerpunt. Indien Uber erin slaagt zijn vrije kasstromen verder te laten groeien en zijn marges te verbeteren, zou het aandeel binnen vijf jaar een koers boven de $100 kunnen aantikken. Sommige bullish analisten mikken zelfs op $120 à $150 tegen 2030, gebaseerd op scenario’s waarin Uber dominant blijft in zowel mobiliteit als bezorging.

Tegelijk zijn er risico’s: toegenomen regulering in Europa (zoals de classificatie van chauffeurs als werknemers), concurrentie van lokale spelers, en de opkomst van autonome voertuigen kunnen het model van Uber onder druk zetten. Desondanks blijft het bedrijf investeren in AI en logistieke optimalisatie om zich op lange termijn te wapenen.

Betaalt Uber een dividend?

Uber keert momenteel geen dividend uit. De focus ligt volledig op het herinvesteren van winsten in groei, technologie, en marktuitbreiding. Hoewel sommige beleggers dividend als een signaal van stabiliteit beschouwen, is het in de technologiesector gebruikelijk om eerder te mikken op waardegroei dan op uitkeringen.

Op de langere termijn — als Uber erin slaagt stabiele vrije kasstromen te genereren en zijn groeicyclus vertraagt — zou een dividendbeleid overwogen kunnen worden. Maar dat is niet te verwachten voor 2025-2026.

Argumenten pro aankoop van het aandeel

• Marktleiderpositie: Uber is een van de grootste spelers wereldwijd in ridesharing en maaltijdbezorging, met sterke merkherkenning en schaalvoordelen.
• Weg naar winstgevendheid: Voor het eerst rapporteerde Uber positieve nettowinsten, wat beleggers vertrouwen geeft in het businessmodel.
• Diversificatie: Uber is meer dan alleen taxi’s; via Uber Freight, Uber Eats en toekomstige investeringen in autonome mobiliteit verbreedt het zijn inkomstenbronnen.
• Technologische voorsprong: Het bedrijf investeert stevig in AI, data-analyse en route-optimalisatie, waardoor het efficiënter werkt dan veel concurrenten.
• Groeimarkt: De vraag naar on-demand mobiliteit en bezorging blijft stijgen, zeker in opkomende markten waar Uber nog voet aan grond kan krijgen.

Argumenten contra aankoop van het aandeel

• Hoge waardering: Met een koers-winstverhouding rond de 60 is het aandeel duur en rekent de markt op forse toekomstige groei.
• Regelgevingsrisico’s: Verschillende landen proberen Uber-chauffeurs als werknemers te beschouwen, wat de kostenstructuur ernstig kan wijzigen.
• Afhankelijk van externe chauffeurs: Uber blijft afhankelijk van zijn netwerk van gig-werkers, wat kwetsbaar is voor stakingen of reputatieschade.
• Concurrentie: Zowel lokale spelers als wereldwijde gig-platformen (zoals DoorDash, Lyft of Bolt) kunnen marktaandeel afsnoepen, zeker in bezorgdiensten.

Samenvatting van onze analyse

Uber (UBER) is geëvolueerd van een verlieslatende tech-start-up naar een winstgevende en gediversifieerde mobiliteitsspeler. Met sterke posities in meerdere markten, een duidelijk groeiverhaal en eindelijk positieve financiële cijfers, lijkt Uber klaar voor een duurzaam groeipad. Toch zijn er serieuze risico’s die niet genegeerd mogen worden, vooral op het vlak van regelgeving en concurrentie. Voor beleggers met een middellange tot lange termijnhorizon en een hogere risicotolerantie kan Uber echter een interessante toevoeging aan de portefeuille zijn.