Pauze bij de ECB: rente ongewijzigd na handelsovereenkomst
De Europese Centrale Bank (ECB) kiest voorlopig voor stabiliteit. De recent gesloten handelsovereenkomst tussen de EU en de VS valt binnen de economische verwachtingen van de centrale bank, en heeft de druk op renteverlagingen merkbaar verminderd. Met inflatie die rond de doelstelling van 2 % blijft, sterke economische veerkracht in de eurozone en een afnemende onvoorspelbaarheid in het handelsklimaat, lijkt de ECB besloten om haar renteplan ongewijzigd voort te zetten in september.
Handelsovereenkomst schept ademruimte
Hoewel de nieuwe tarieven — gemiddeld tussen 12 % en 16 % — net iets boven de eerdere aannames lagen, blijven ze ruim onder de eerder gevreesde tarieven van meer dan 20 %. Volgens voorzitter Christine Lagarde past deze uitkomst dicht bij de baseline-scenario’s die de ECB in juni in haar prognoses had opgenomen, en draagt zij bij aan meer duidelijkheid voor bedrijven over hun toekomstplanning. Voor ondernemingen in zowel de export- als de importsector is dit van belang, omdat de voorspelbaarheid van handelsvoorwaarden cruciaal is voor investeringsbeslissingen en de financieringsstrategie.
Sterkere economische activiteit in de eurozone
De macro-economische data ondersteunen voorlopig het standpunt van de ECB. In augustus steeg de HCOB Eurozone PMI naar 51,1, de hoogste stand sinds mei 2024, wat wijst op robuuste groei in zowel de productie- als de dienstensectoren. Dit cijfer bevestigt dat de economie van de eurozone, ondanks de geopolitieke onzekerheden en eerdere zorgen over een recessie, veerkrachtig blijft. Voor de ECB betekent dit dat een te snelle versoepeling van het beleid een ongewenste stimulans kan geven en de inflatiedoelstelling van 2 % onder druk zou zetten.
Toch benadrukt de bank dat de inflatie in de diensten hardnekkig hoog blijft. Dat maakt het voor beleidsmakers noodzakelijk om een voorzichtige koers te varen. De rente stabiel houden geeft de ECB tijd om de effecten van de handelsovereenkomst en de binnenlandse vraagontwikkeling verder te evalueren. Ook geeft het beleggers en markten een duidelijk signaal dat de centrale bank niet overhaast zal reageren op kortetermijnschokken.
Strategische blik naar de toekomst
Voorzitter Lagarde onderstreepte recent dat de EU sterker moet inzetten op diversifiëring van haar handelspartners. Door de economische banden met andere regio’s te verdiepen, wordt de afhankelijkheid van de VS kleiner en kan de eurozone haar strategische autonomie vergroten. Dit past ook binnen de bredere strategie om de euro internationaal sterker te positioneren als reservemunt. Het feit dat de recente handelsovereenkomst met de VS grotendeels overeenkomt met de verwachtingen, geeft beleidsmakers de kans om de blik breder te richten.
In september zal de ECB haar nieuwe prognoses publiceren, waarin de gevolgen van de handelsovereenkomst en de recente economische data worden meegenomen. De bank blijft vasthouden aan een data-afhankelijke aanpak, wat betekent dat elke vergadering afzonderlijk bekeken zal worden. Voor beleggers betekent dit dat de kans op renteverlagingen op korte termijn klein is, maar dat een versoepeling later in 2025 niet kan worden uitgesloten als de groei onverwacht vertraagt of de inflatie sterker daalt dan voorzien.
